ここ数年は特に好調だった米国の株価指数S＆P500。トランプ大統領の再選後は過激な政策に市場が翻弄（ほんろう）されている。荒れ相場は一過性のものなのか、長く続くのか。米国株は大丈夫なのだろうか。ストラテジスト、アナリストに聞く。【本記事はアエラ増刊「AERA Money 2025夏号」から抜粋しています】
【驚き】S&P500に「毎月１万円×20年」積み立てたらいくらになった？
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新NISA元年（2024年）はほぼ順風満帆だっただけに、2025年の年初は「S＆P500、年初一括360万円、完了しました！」などの元気な声がSNSに飛び交っていた。
だが2月下旬からトランプ関税ショックとなり、マーケットは乱高下した。米国株の先行きが気になる。
下の「『毎月1万円×20年』つみたてたらいくらになった？」のグラフは、1992年1月を起点にスタート時期を1年ずつずらしながら、毎月1万円ずつ20年間（入金合計240万円）のつみたて投資結果をシミュレーションしたものだ。
S＆P500、全世界株式（MSCI ACWI）、日本株式（TOPIX＝東証株価指数）の資産推移をグラフにした。
下部の240万円のラインを下回った部分は「元本割れ」を意味する。
S＆P500と全世界株式は、どの年からつみたて投資をはじめても、20年間は元本割れにならなかった。
TOPIXはつみたて投資のスタート時期により「20年つみたてても最後は元本割れ」のケースがあった。
直近20年間（2005年つみたて開始、2024年終了）の場合、S＆P500はつみたて総額240万円が1540万円、全世界株式は1024万円。
TOPIXは652万円。
これまでのS＆P500や全世界株式ほど大成功とならなくてもいいが、TOPIXの652万円くらいまで増えればうれしい。
今後の米国株は大丈夫か。ブラックロック・ジャパンチーフ・インベストメント・ストラテジストの地口祐一さんに取材した。
株価の過熱感なし
「コンセンサスをベースにしたS＆P500のフェアバリュー（妥当な株価水準）は予想PER（株価収益率）で18倍程度と判断しています。
2025年2月の急落前はPER24倍でした。これは2020年の予想PERのピーク時と同じ水準です。
『2020年のピーク時』とは、コロナ・ショック後に株価が急速に戻った局面です」
